骏马奔腾启新程，万象更新迎新春。我是霸菱大中华区及东南亚区负责人詹政峰。值此2026马年新春佳节到来之际，我谨代表霸菱，向《中国基金报》的各位读者与广大投资者致以最诚挚的新春祝福：祝大家龙马精神、阖家幸福，投资顺遂、万事兴隆！

作为美国万通保险旗下的资产管理子公司，霸菱目前为全球机构与个人投资者管理逾4,800亿美元资产。我们始终秉持险资控风险、重可持续现金流收益的核心理念，深耕全球资产管理领域，坚定履行为客户管理长期核心资本的使命。

回望2025年，中国宏观经济基本面全面向好，经济韧性进一步凸显，成为全球经济增长中的重要增量动力。这一表现反映出中国在全球产业链中的硬核竞争力，以及外贸布局加速多元化的成果。政策层面，多项支持实体经济的举措精准实施，资本市场围绕服务实体经济的核心目标持续深化改革。金融资源不断向新质生产力培育以及高端制造升级等重点领域集聚，推动金融体系与实体经济形成更高质量的良性循环。在此背景下，A股市场稳步跨入发展新阶段。截至2025年底，A股总市值突破123万亿元，市场规模与承载力持续增长；与此同时，行业结构发生标志性变化，受益于科技创新与产业升级的双轮驱动，电子行业市值首次超过银行业，成为A股市值最大的行业。这一变化不仅反映出资本市场对增长动能转换的积极反馈，也折射出中国经济迈向高端化、智能化、绿色化发展的时代趋势。

2025年全球资本市场虽受国际贸易摩擦的阶段性干扰，但整体韧性依然稳固。全球经济增长态势延续，主要经济体通胀水平逐步回落至更为可控的区间，为资本市场奠定了坚实的基本面基础。与此同时，全球多数央行延续宽松政策路径，全年降息频次创下近十年来的新高，充裕的流动性进一步加强了资本市场的风险偏好。其中，明晟全球股票指数全年涨幅逾22.9%，主要区域核心股票市场普遍回暖；彭博全球综合债券指数涨幅逾8.2%，海外债券市场表现亮眼。随着利率下行带动估值中枢修复，海外各信用等级债券均录得正收益，债券资产的配置价值与流动性优势进一步凸显，成为全球投资者分散组合风险的重要选择。

展望2026年，我们对中国资本市场的长期发展前景依旧保持坚定信心，中国经济长期向好的基本面不会改变。随着“十五五”规划的全面开局进一步推动新质生产力的加速培育，科技创新、高端制造、绿色经济等赛道将不断释放结构性投资机会；同时资本市场制度型开放稳步深化，高质量对外开放向着更深层次、更高水平迈进，包括合格境外投资者制度优化、合格境内投资者渠道扩容以及跨境投融资便利化措施的落地，均有助于提升资本市场的双向开放效率。这些举措不仅将持续吸引全球长期资本配置A股优质资产，也为境内投资者通过合规渠道分散配置境外资产、丰富全球投资组合提供了便利，中国资本市场的国际吸引力与双向服务能力进一步增强。随着上市公司质量稳步提升、中长期资金入市机制不断完善，A股核心资产的长期投资价值将愈发凸显。在海外市场方面，我们认为固定收益相关资产的多元配置价值值得重点关注。在全球货币政策稳健、信用环境持续改善的背景下，从公开市场的投资级别债、高收益债*，到一级市场的私募信贷等一二级资产，均呈现出相对均衡的风险收益特征。这类资产不仅能够依托相对稳定的票息为组合贡献稳健回报，同时也可通过品类间的科学配置进一步分散组合风险，继续成为全球多元资产配置中的重要组成部分。

结合霸菱深耕全球资管领域的经验，以及险资一贯秉持的控风险、长期化投资理念，在2026年的市场环境中，资产配置的重要性愈发凸显，合理的布局能更好地帮助投资者把握市场机遇、抵御潜在波动。我们始终认为，投资应坚守长期主义，避免短期博弈思维，重点构建涵盖境内外资产的多元配置体系，实现股票与固定收益的平衡组合。在境内市场，可重点围绕新质生产力驱动下的产业升级主线，精选具备核心竞争力的优质标的；在境外市场，则可结合自身风险偏好与投资期限，合理配置海外债券及相关一二级市场资产，重视资产的可持续现金流收益，让投资组合在市场变化中保持稳健。

新的一年，霸菱将继续深耕中国市场，深度融合全球投研经验与本土市场洞察，依托险资成熟的投资体系，为境内投资者提供更专业、稳健且多元化的资产管理服务，助力投资者实现资产的长期保值增值。最后，再次祝愿大家在2026马年策马扬鞭、把握机遇，在投资之路上稳步前行、一路长虹！